Спираючись на десятки вітчизняних та зарубіжних досліджень фінансового ринку, досвід викладання економічних дисциплін у провідних університетах США, Німеччини, Великої Британії, автору вдалося створити сучасний підручник для студентів, які вивчають нормативний курс "Фінансовий ринок". Теоретичний матеріал ілюструється необхідними статистичними даними, таблицями, схемами, діаграмами. До кожного розділу додаються список рекомендованої літератури і запитання для контролю засвоєних знань. До розділів практичного спрямування додаються задачі для самостійної роботи. В цілому матеріали підручника дають студентам необхідні знання для здійснення практичної діяльності на фінансовому ринку України та міжнародному фінансовому ринку. Розраховано на студентів економічних факультетів, які вивчають навчальні дисципліни "Фінансовий ринок", "Ринок цінних паперів", "Міжнародні фінансові ринки", "Біржова діяльність", "Фінансовий менеджмент у банках", "Фінансові ризики", "Банківські ризики". Підручник буде корисним також спеціалістам-практикам фондового, кредитного та валютного ринків, підприємцям, керівникам підприємств і організацій. ЗМІСТ Частина І. ВСТУП 9 Розділ 1. Основи функціонування фінансових ринків 9 1.1. Сутність і значення фінансового ринку 9 1.2. Структура фінансового ринку 13 1.3. Класифікація фінансових ринків 20 Розділ 2. Фінансові активи 27 2.1. Визначення і види фінансових активів 27 2.2. Властивості фінансових активів 29 2.3. Оцінювання фінансових активів 33 Частина II. ОСНОВНІ ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ 38 Розділ 3. Цінні папери 38 3.1. Поняття і види цінних паперів 38 3.2. Векселі 40 3.3. Приватизаційні папери 46 Розділ 4. Облігації 50 4.1. Визначення і види облігацій 50 4.2. Облігації підприємств 51 4.3. Державні облігації та інші державні цінні папери 54 4.4. Державні облігації України 57 4.5. Інновації на ринку фінансових інструментів 66 Розділ 5. Акції 70 5.1. Визначення і види акцій 70 5.2. Вартість акції та оцінка акціонерного капіталу 72 5.3. Американські та європейські депозитарні розписки 75 Розділ 6. Акціонерні товариства - емітенти акцій 79 6.1. Історія виникнення корпорацій 79 6.2. Акціонерні товариства, відкрита підписка на акції 81 6.3. Викуп акцій та збільшення статутного капіталу акціонерного товариства 85 Частина III. ПОХІДНІ ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ 89 Розділ 7. Ринок похідних фінансових інструментів 89 7.1. Визначення і суть строкових угод 89 7.2. Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод 91 7.3. Визначення термінів 93 Розділ 8. Ф'ючерсні угоди 96 8.1. Визначення і види ф'ючерсів 96 8.2. Механізм укладення ф'ючерсних угод 97 8.3. Основні принципи ціноутворення у форвардних та ф'ючерсних контрактах 100 8.4. Хеджування за допомогою ф'ючерсів 106 8.5. Чиказька торгова палата 114 8.6. Строкові угоди на УМББ 115 Розділ 9. Форвардні угоди 122 9.1. Визначення і види форвардних угод. Відмінності між ф'ючерсами і форвардами 122 9.2. Угоди про форвардні процентні ставки 125 9.3. Форвардні угоди з купівлі-продажу валюти 130 Розділ 10. Опціони 135 10.1. Визначення та види опціонів 135 10.2. Дохідність опціонів 140 10.3. Угоди "кеп", "флор", "колар" та варанти 145 Розділ 11. Свопи 152 11.1. Суть і види свопів 152 11.2. Процентний своп 154 11.3. Валютний своп 159 11.4. Своп активів 161 Частина IV. ПРОЦЕНТНІ СТАВКИ, РИЗИК І ДОХІД 166 Розділ 12. Ризик і дохід 166 12.1. Визначення і види процентних ставок 166 12.2. Структура процентних ставок 169 12.3. Поняття і основні види ризиків, оцінювання ризику 176 12.4. Основні види фінансових ризиків. 182 Розділ 13. Оцінювання фінансових активів 189 13.1. Оцінювання грошових потоків 189 13.2. Механізм оцінювання фінансових активів 192 13.3. Оцінювання облігацій 195 13.4. Чутливість облігацій до змін ринкових процентних ставок 198 13.5. Оцінювання акцій 202 13.6. Оцінювання дохідності операцій з фінансовими активами 208 13.7. Оцінювання дохідності кредитних та депозит- них операцій 214 13.8. Теорія портфеля 223 13.9. Теорія ринку капіталів 231 13.10. Модель оцінки капітальних активів 235 Частина V. ФІНАНСОВІ ІНСТИТУТИ 245 Розділ 14. Фінансові послуги 245 14.1. Ринок фінансового посередництва 245 14.2. Андерайтинг і приватне розміщення цінних паперів 247 14.3. Агентські послуги 250 14.4. Лізингові послуги 252 14.5. Факторингові послуги 255 14.6. Брокерська діяльність 257 14.7. Дилерська діяльність 261 14.8. Безготівкові розрахунки платіжними картками 264 Розділ 15. Комерційні банки 270 15.1. Основні функції та операції комерційного банку 270 15.2. Ресурси комерційного банку 274 15.3. Активи комерційного банку 279 15.4. Доходи та витрати банку 283 15.5. Фінансова звітність банку 286 15.6. Фінансовий аналіз діяльності банку 292 15.7. Управління фінансами в банках 297 15.8. Управління банківськими ризиками 301 15.9. Регулювання банківської діяльності 304 Розділів. Інвестиційні компанії 313 16.1. Інститути спільного інвестування 313 16.2. Типи інвестиційних компаній 315 16.3. Основи функціонування інвестиційних фондів 318 16.4. Вітчизняні інститути спільного інвестування 320 16.5. Оцінювання чистих активів 326 Розділ 17. Інші фінансові інститути 330 17.1. Страхові компанії 330 17.2. Діяльність страхових компаній в Україні 335 17.3. Ощадні банки та ощадно-кредитні асоціації 342 17.4. Кредитні спілки 346 17.5. Інвестиційні банківські фірми 347 17.6. Пенсійні фонди 350 17.7. Довірчі товариства 353 Розділ 18. Фондовий ринок 357 18.1. Основи функціонування фондового ринку 357 18.2. Історія розвитку фондового ринку 363 18.3. Біржовий ринок 366 18.4. Фондові ринки та фондові біржі світу 371 18.5. Фондовий ринок України 377 18.6. Інфраструктура фондового ринку 385 18.7. Українська фондова біржа 392 18.8. Перша фондова торговельна система 397 18.9. Професійна діяльність на ринку цінних паперів 399 18.10. Державне регулювання фондового ринку України 403 18.11. Фондові індекси 406 Розділ 19. Кредитний ринок 416 19.1. Основи організації кредитного ринку 416 19.2. Державний кредит, його форми та види 419 19.3. Банківське кредитування 421 19.4. Основні види кредитів 424 19.5. Кредити під заставу та гарантію 429 19.6. Кредитні рейтинги 432 19.7. Управління кредитним ризиком у банках 436 19.8. Управління процедурою кредитування 440 19.9. Оцінювання кредитоспроможності підприємства 445 19.10. Оцінювання кредитоспроможності банку 449 19.11. Вартість кредитних інструментів 452 19.12. Комерційний кредит 455 Розділ 20. Валютний ринок 462 20.1. Валюта і валютний курс 462 20.2. Основи функціонування валютного ринку 464 20.3. Види операцій з валютою 468 20.4. Функціонування валютного ринку в Україні 471 20.5. Валютне регулювання і валютний контроль 475 20.6. Здійснення операцій на міжбанківському валютному ринку 477 20.7. Валютний дилінг у банках 483 20.8. Переміщення валюти через митний кордон України 485 20.9. Правила переказу іноземної валюти за межі України 488 20.10. Використання готівкової валюти на території України 491 20.11. Українська міжбанківська валютна біржа 493 Розділ 21. Міжнародний фінансовий ринок 498 21.1. Основи функціонування міжнародного фінан- сового ринку 498 21.2. Міжнародний валютний фонд та Світовий банк 502 21.3. Європейський банк реконструкції і розвитку та інші міжнародні організації 506 21.4. Фінансові інструменти міжнародного ринку 510 21.5. Фінансова інформація на міжнародному ринку 513 Відповіді до задач 522 Предметний покажчик 526 Іншомовні скорочення